таблиця власності (cap table)
Також називають: кеп-тейбл, структура власності, таблиця капіталізації
Скорочено від capitalization table: перелік того, кому яка частка компанії належить (засновникам, інвесторам, працівникам з опціонами), і як це змінюється з кожною інвестицією, наданням часток чи продажем.
Таблиця власності (cap table, capitalization table) — це облік того, кому належить компанія: кожен засновник, інвестор і працівник з частками чи опціонами, скільки в них і який це відсоток. На старті це зазвичай по рядку на засновника; таблиця росте з кожним раундом інвестицій, пулом опціонів і передачею часток.
Таблиця власності важлива, бо саме вона вирішує, хто що отримує, коли переходять гроші. Під час продажу компанії ціну ділять відповідно до неї (з урахуванням особливих прав, які можуть мати інвестори). Коли приходить інвестор, таблиця показує розмивання для всіх інших. І вона фіксує домовленість самих засновників: рівні чи нерівні частки і поступове нарахування часток, яке прив'язує їх до роботи в компанії.
Ведіть її просто і письмово від першого дня, навіть для двох засновників, що діляться 50 на 50. Запишіть розподіл, умови поступового нарахування і що буде, якщо хтось піде, у підписану угоду, а не лише в розмову. Безладна таблиця власності з усними обіцянками, нечіткими відсотками чи співзасновниками, що пішли з великими частками, — одна з найчастіших причин, через які пізніший продаж чи інвестиція гальмує або зривається.
Приклад
Таблиця власності GarageDesk на старті має два рядки: Nina 50%, Oscar 50%, частки нараховуються поступово протягом трьох років.
На другий рік інвестор пропонує 3 000 000 грн за 20%. Якби засновники погодилися, таблиця стала б такою: Nina 40%, Oscar 40%, інвестор 20%, а компанію оцінено б у 3 000 000 / 0,2 = 15 000 000 грн після інвестиції. Якби потім компанію продали за 6 000 000 грн (і в інвестора не було б особливих прав), поділ був би такий: по 2 400 000 грн кожному засновникові й 1 200 000 грн інвесторові. Вони відмовляються, тож продаж за ту саму ціну дає кожному засновникові по 3 000 000 грн.
Типові помилки
- Усні домовленості. Від першого дня запишіть розподіл, поступове нарахування часток і умови виходу.
- Без поступового нарахування. Без нього співзасновник, що пішов рано, зберігає всю частку.
- Не зважати на права інвесторів. Привілеї можуть змінити, кому заплатять першим під час продажу.
- Легковажно обіцяти частки. «Отримаєш кілька відсотків» для раннього помічника стає проблемою під час продажу.