венчурний капітал (venture capital)
Також називають: венчурні інвестиції, венчурний фонд
Гроші професійних інвесторів, які купують частку молодої компанії й очікують дуже швидкого зростання, бо розраховують, що кілька великих успіхів окуплять багато невдалих ставок.
Венчурний капітал (venture capital, VC) — це гроші професійних інвесторів, які вкладають їх у молоді компанії зі швидким зростанням в обмін на частку власності. Інвестори очікують, що більшість ставок програє, тож вкладають лише туди, де одна компанія сама могла б повернути весь фонд: ринок на мільярди і план вирости в рази за кілька років.
Ця математика визначає все інше. Гроші надходять раундами (pre-seed, seed, раунд A і далі), кожен продає нову частку компанії і прив'язаний до цілей зростання, які виправдовують наступний, більший раунд. Засновники отримують гроші, щоб наймати людей і рости швидше, ніж дозволив би дохід, а натомість віддають частину компанії, частину контролю (місця в раді директорів, згода інвесторів на великі рішення) і можливість лишатися малими. Інвестори заробляють лише тоді, коли компанію продають або вона виходить на біржу, тож вихід із бізнесу закладено в саму угоду.
Венчурний капітал — правильний інструмент для продуктів, які неможливо збудувати на заощадженнях: глибокі технології, маркетплейси, що мусять одночасно здобути обидві сторони, чи ринки, де найшвидший забирає майже все. Для нішевого бізнес-інструмента з платними клієнтами від перших місяців він часто штовхає засновників будувати іншу, значно більшу компанію, ніж може витримати ринок.
Приклад
Інвестор-ангел пропонує GarageDesk 2 000 000 грн за 20%. Це оцінює компанію в 2 000 000 / 0,2 = 10 000 000 грн після інвестиції. Умови: найняти трьох розробників, вирости вдесятеро за три роки і залучити більший раунд протягом 18 місяців.
За ціни 600 грн з автосервісу на місяць компанії вартістю 10 000 000 грн довелося б вирости в щось значно більше, щоб ставка інвестора окупилася: у набагато більше автосервісів, ніж є незалежних гаражів у двох обласних центрах. Засновники бачать, що ці гроші зобов'язали б їх будувати компанію національного (чи міжнародного) масштабу з відповідною командою, і відмовляються. Це не вирок інвесторам, а невідповідність між тим, чого потребують гроші, і тим, що може дати їхній ринок.
Типові помилки
- Вважати залучення грошей успіхом саме по собі. Раунд — це обіцянка швидко рости, а не результат; він піднімає планку того, що вважатиметься успіхом.
- Не читати умов. Цілі зростання, місця в раді й наступні раунди важать більше, ніж сума в заголовку.
- Пропонувати нішевий бізнес венчурним фондам. Якщо ринок не може дати дуже велику компанію, пітч або провалиться, або перетвориться на план, за яким ви не хочете жити.
- Плутати ангелів і венчурні фонди. Окремий ангел може погодитися на повільніше зростання; фонд звітує перед власними інвесторами.